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恒铭达(002947)2025年半年报点评：大客户模切主业驱动25Q2高速增长 数通业务成长可期2022-01-27

简介：本文对恒铭达2025年半年报进行深度解析，指出公司通过大客户模切业务量价齐升及数通业务从0到1突破实现高速增长。报告期内营收同比增42.3%，净利润同比增68.7%，其中Q2单季业绩环比大幅增长。消费电子领域深度绑定头部客户，数通业务进入华为、中兴供应链，800G光模块散热方案开始供货。财务表现优异，毛利率、净利率双升，现金流质量高。公司把握AI与消费电子复苏机遇，实施"消费电子+通信"双轮驱动战略，全球化产能布局逐步完善。预计2025-2027年业绩持续高增长，首次覆盖给予"买入"评级。