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林泰新材(920106)：湿式纸基摩擦片国产龙头地位稳固 ELSD新赛道开启百亿增量空间 2025H1净利同比+168%2024-02-28

简介：本文深入分析林泰新材作为国内湿式纸基摩擦片龙头的技术壁垒与市场地位，指出其通过材料配方与工艺控制构筑双重护城河，在国产替代中占据主导。文章重点探讨ELSD新赛道带来的百亿增量空间，阐述公司从摩擦片到液压系统的跨界突破及客户拓展策略。结合2025H1净利同比+168%的财务表现，分析量价齐升、ELSD量产及成本控制对业绩的驱动。未来展望部分，提出技术迭代与市场拓展的双重增长路径，同时提示技术替代、客户集中及原材料价格波动等风险。最终给出“买入”评级，认为公司龙头价值凸显。