生物股份(600201)：非瘟疫苗领先 创新驱动成长2021-04-02

简介：生物股份（600201）是国内动物疫苗行业龙头，口蹄疫疫苗市占率第一。公司核心优势在于非瘟疫苗研发领跑，三条技术路线并行推进，首款亚单位疫苗已通过应急评价。工艺创新构筑质量壁垒，智能化生产线提升效率。财务表现稳健，毛利率、净利率行业领先。成长逻辑清晰，非瘟疫苗商业化有望带来业绩弹性，宠物疫苗市场成为新蓝海，国际化布局拓展空间。风险提示包括审批进度、行业周期及竞争加剧。预计2024-2026年营收CAGR达26%，给予“买入”评级。

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