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昆药集团(600422)：渠道改革纵深推进 以破求立夯实发展基础2020-07-12

【内容简介】本报告深入分析昆药集团（600422）渠道改革战略，通过组织架构重构、数字化升级、终端网络深度覆盖三大核心举措，实现运营效率显著提升与财务指标改善。报告指出，公司通过"1+3+N"战略重构渠道体系，搭建"昆药云商"平台，开发"智慧终端"系统，构建DTC模式，在医院、零售、电商三大终端实现深度覆盖。改革成效体现在渠道成本下降、资金周转加快、客户粘性增强，2023年净利率提升至7.8%，经营性现金流/净利润比值达1.2。未来公司将推进全渠道融合、国际化布局与生态圈建设，具备估值优势与成长潜力，建议持续关注。