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简介：本报告对春风动力2025年中报进行深度解析，指出公司传统四轮车与两轮车业务稳健增长，新能源子品牌极核表现亮眼，成为第二增长极。财务层面毛利率提升、现金流改善，战略上聚焦电动化与全球化3.0。报告维持“买入”评级并给出目标价，同时提示原材料价格、贸易政策与竞争风险。
春风动力 极核品牌 四轮全地形车 两轮摩托车 新能源 业绩超预期 全球化 电动化
