北新建材(000786)：石膏板收入承压 两翼业务稳健2025-09-09

简介：本文深入分析了北新建材（000786）的业务结构，指出石膏板业务受房地产调控影响短期承压，但公司通过优化产品结构、拓展存量市场和国际化布局巩固行业地位；同时，防水与涂料“两翼”业务通过并购整合和技术升级实现高速增长，成为业绩增长核心驱动力。财务数据显示公司盈利能力稳健、现金流充裕，估值低于可比公司。文章还提示了房地产下行、原材料价格波动等风险，并给出“买入”评级及目标价，强调公司从单品龙头向综合建材服务商转型的长期价值。

北新建材 石膏板 防水材料 涂料业务 两翼战略 财务分析 风险因素 未来展望