达仁堂(600329)：2025H1内生利润表现亮眼 提质增效步入新阶段2020-01-11

简介：本报告深入分析达仁堂2025年上半年财务表现，揭示其通过产品创新、渠道升级和运营优化实现内生增长的核心逻辑。报告指出公司毛利率提升、费用率下降带动净利率创新高，战略上实施"1+3+N"产品布局和全域营销，研发端推进智能制造和经典名方开发，大健康板块快速崛起。结合行业政策红利和消费升级趋势，认为公司已进入高质量发展新阶段，给予"买入"评级并提出三年倍增目标。

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