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贵州茅台(600519)：增速降档适配需求 茅台酒韧性凸显2021-10-19

简介：本文分析贵州茅台在行业增速放缓背景下主动调整战略，通过渠道优化、需求拓展和生态优势巩固竞争力。文章指出公司增速降档是适配市场需求的主动选择，消费升级、投资属性强化和国际化布局支撑需求韧性，品牌、工艺和微生物生态构成核心壁垒，虽面临政策、需求波动等风险，但长期增长逻辑清晰，估值具有安全边际。