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安琪酵母(600298)：糖蜜成本弹性释放 扣非业绩增速超预期2022-09-27

简介：本文深入分析安琪酵母（600298）2023年业绩表现，指出糖蜜成本下降释放利润弹性，推动扣非净利润同比增长21.3%超预期。公司通过采购策略优化、技术替代、库存管理降低原材料成本，同时高毛利产品占比提升和海外业务盈利改善构成双重驱动。文章还探讨行业地位、财务表现、核心逻辑、风险因素及估值体系，认为公司成本周期、产品周期、全球化周期共振，给予"买入"评级，目标价45元。