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时代电气(688187)2025年中报业绩点评：新兴装备持续发力 毛利率稳步提升2021-11-17

简介：本文深入分析时代电气2025年中报业绩，指出公司通过新兴装备业务（功率半导体、工业变流器、新能源汽车电驱系统）的快速放量实现业绩逆势增长，毛利率因高毛利产品占比提升及成本优化显著改善。报告期内，公司轨道交通业务稳健，新兴业务多线突破，财务表现稳健，现金流优化，研发投入持续加码。行业层面，政策红利与国产替代提供长期增量，公司技术壁垒构筑护城河。未来，公司有望通过双核驱动战略迈向全球高端装备供应商，当前估值具备修复空间，维持“增持”评级。