《江苏银行(600919)：规模扩张积极 业绩具有韧性》
一、公司概况与行业地位
江苏银行（股票代码：600919）作为国内城商行中的头部企业，扎根长三角经济带核心区域，依托区域经济活力与政策支持，形成了“深耕本土、辐射全国”的战略布局。截至2023年三季度末，公司总资产规模突破3.2万亿元，位列城商行第三位，仅次于北京银行与上海银行。其业务覆盖零售银行、公司金融、金融市场三大板块，其中小微企业贷款占比超30%，零售客户数突破3000万户，显示出较强的区域渗透力和客户粘性。
从行业地位看，江苏银行在资产质量、盈利能力与数字化转型方面均处于城商行第一梯队。2023年上半年，其不良贷款率降至0.91%，拨备覆盖率达378%，风险抵补能力显著优于行业平均水平；净息差维持在1.85%，虽受利率市场化影响有所收窄，但通过优化负债结构与资产配置，仍保持较强盈利韧性。
二、规模扩张：战略驱动下的高质量增长
1. 资产端：结构优化与区域深耕并举
江苏银行的规模扩张并非单纯追求总量增长，而是通过“调结构、控风险、提效益”实现高质量发展。2023年前三季度，公司贷款总额同比增长14.3%，其中对公贷款占比58%，零售贷款占比42%。对公领域，公司重点布局制造业、绿色金融与科技金融，制造业贷款余额突破4000亿元，绿色信贷占比提升至12%，符合国家产业升级方向；零售领域，消费贷与经营贷增速分别达21%与18%，通过“随e贷”“卡易贷”等线上化产品提升服务效率，客户覆盖率同比提升15个百分点。
区域布局上，江苏银行以长三角为核心，逐步向京津冀、粤港澳大湾区延伸。2023年，公司在苏州、南京、杭州等核心城市的贷款余额占比超60%，同时通过设立专营支行、与地方政府合作成立产业基金等方式，深度参与区域重大项目建设，如南京地铁、苏州工业园区升级等，既巩固了本地市场优势，又拓展了跨区域业务空间。
2. 负债端：低成本资金获取能力突出
在负债端，江苏银行通过“稳存款、拓渠道”策略降低资金成本。2023年三季度末，存款总额达1.8万亿元，同比增长12.7%，其中个人存款占比提升至38%，活期存款占比稳定在45%以上。公司通过推出“苏银存单”“智慧理财”等创新产品，吸引高净值客户与长尾客户，同时利用金融科技优化网点服务，提升客户体验，存款付息率同比下降8个基点至2.15%，显著低于行业平均水平。
此外，江苏银行积极拓展同业负债与债券发行渠道，2023年发行金融债规模超500亿元，票面利率较同期LPR低30-50个基点，有效降低了资金成本，为资产端扩张提供了有力支撑。
三、业绩韧性：多维度抵御风险与波动
1. 盈利能力：非息收入贡献提升
尽管净息差承压，江苏银行通过“轻资本、高收益”的非息收入业务弥补了利息收入缺口。2023年前三季度，公司非息收入占比达32%，其中手续费及佣金净收入同比增长18%，主要得益于财富管理、投行与托管业务的增长。财富管理方面，公司私行客户数突破1.2万户，AUM规模超5000亿元，代销基金、保险收入同比增长25%；投行业务通过承销地方政府债、企业债等，实现中间收入12亿元，同比增长30%。
2. 资产质量：风险管控成效显著
江苏银行的资产质量在城商行中表现优异，2023年三季度末不良贷款率较年初下降0.05个百分点至0.91%，关注类贷款占比降至1.2%，逾期贷款率控制在1.5%以内。公司通过“贷前精准识别、贷中动态监控、贷后快速处置”的全流程风控体系，有效控制了信用风险。例如，针对小微企业，公司推出“大数据+模型”风控模式，将审批时间从3天缩短至1天，同时通过政府担保、供应链金融等方式分散风险，小微贷款不良率稳定在1.1%左右。
3. 资本补充：内生增长与外源融资结合
为支撑规模扩张，江苏银行通过利润留存、发行可转债与永续债等方式补充资本。2023年，公司完成200亿元可转债发行，转股后核心一级资本充足率将提升至9.5%；同时，通过优化资产结构，降低风险加权资产占比，资本消耗效率显著提升。截至三季度末，公司资本充足率达13.8%，一级资本充足率10.5%，均满足监管要求，为未来业务发展预留了充足空间。
四、核心竞争力：科技赋能与生态构建
1. 数字化转型：从“线上化”到“智能化”
江苏银行将科技视为战略核心，2023年科技投入占比达营收的3.5%，同比提升0.8个百分点。公司通过“苏银金管家”平台，整合对公服务、零售金融与财富管理，客户线上化率超90%；在风控领域，应用AI与大数据技术构建“天衡”智能风控系统，实现贷款审批、反欺诈与贷后管理的全流程自动化，风险识别效率提升40%。
2. 生态圈建设：场景金融与开放银行
公司围绕“政务+产业+生活”三大场景，打造开放银行生态。例如，与江苏省政务服务平台合作推出“苏服办”APP，集成社保、公积金、税务等200余项服务，月活用户超500万；在产业端，通过“苏银e链”供应链金融平台，为核心企业上下游中小企业提供融资支持，2023年累计放款超800亿元；在生活场景，与美团、京东等平台合作推出联名卡，消费交易额同比增长25%。
五、未来展望：挑战与机遇并存
1. 挑战：利率市场化与竞争加剧
随着LPR改革深化与存款利率下行，江苏银行面临净息差进一步收窄的压力。同时，城商行跨区域经营受限，大行与互联网银行的“下沉”竞争加剧，小微与零售业务利润空间受到挤压。
2. 机遇：区域经济与政策红利
长三角一体化、江苏自贸区升级等政策为江苏银行提供了发展机遇。公司可通过参与跨境金融、绿色金融等创新业务，拓展收入来源；此外，数字经济与制造业升级将带动对公贷款需求，为资产端扩张提供动力。
六、投资建议
江苏银行凭借规模扩张的高质量、业绩的强韧性以及科技赋能的核心竞争力，在城商行中具备显著比较优势。当前股价对应2023年PB为0.7倍，处于历史低位，具备安全边际。建议投资者关注其资产质量改善、非息收入增长与区域政策红利释放带来的估值修复机会。
关键词：江苏银行、规模扩张、业绩韧性、资产质量、非息收入、科技赋能、区域经济
简介：本文深入分析江苏银行（600919）的规模扩张策略与业绩韧性，指出其通过资产端结构优化、负债端低成本资金获取、非息收入提升与科技赋能实现高质量发展。公司资产质量优异，风控能力突出，同时依托长三角区域经济与政策红利，未来增长潜力可期。
