海兴电力(603556)：1H25业绩低于预期 逆周期投入为增长蓄力2021-01-03

简介：本文分析海兴电力2025年上半年业绩低于预期的原因，指出短期受海外需求放缓、成本上升及研发费用增加影响，但公司通过逆周期加大智能电表、新能源配网及数字化解决方案投入，布局东南亚、非洲、拉美等新兴市场，为中长期增长积蓄动能。文章从业务结构、区域表现、短期压力、长期逻辑、风险应对及估值建议等方面展开，认为公司长期价值不改，维持“增持”评级。

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