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贵州茅台(600519)：业绩符合预期 现金流表现承压2024-12-02
简介：本文深入分析贵州茅台2023年财务表现，指出其营收增长19%符合预期但现金流同比下降23%，主要受销售回款节奏与供应链支出影响。公司通过直销体系改革、系列酒突破与老酒战略巩固龙头地位，同时面临行业周期性调整与估值体系重构挑战。长期看，品牌护城河与消费升级逻辑未变，维持"买入"评级。
贵州茅台(600519)：茅台高端地位稳固 中端白酒竞争激烈2024-11-07
简介：本文深入分析贵州茅台核心竞争力，指出其高端地位稳固源于品牌历史、产区独特性和渠道掌控力，中端市场通过产品升级应对竞争。财务表现优异，现金流充沛，估值处于合理区间。未来需关注政策、价格和产能风险，维持"买入"评级。
