能科科技(603859)2025年中报点评：AI业绩超预期 合同负债高增2021-07-04

简介：本报告对能科科技2025年中报进行深度点评，指出公司AI业务收入占比提升至42.9%且毛利率显著高于传统业务，合同负债余额同比增长76.2%印证在手订单充足。通过分部估值法给予目标市值331亿元，维持“买入”评级，并分析政策驱动、技术迭代、竞争格局等行业背景，提示技术商业化、竞争加剧等风险，展望行业深耕、生态合作、国际化三大增长方向。

能科科技 AI业绩 合同负债 工业软件 智能制造 数字孪生 华为合作 估值分析 风险提示 并分析政策驱动 技术迭代 提示技术商业化 竞争加剧等风险 展望行业深耕 生态合作