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雅化集团(002497)2025中报点评：25H1业绩同比+33% 锂价下跌拖累盈利 民爆盈利平稳支撑业绩2021-06-13

简介：本文对雅化集团2025年上半年业绩进行点评，指出公司营收同比增长28%、归母净利润增长33%，其中民爆业务盈利平稳成为核心支柱，锂盐业务受锂价下跌拖累但通过销量增长与成本控制部分对冲风险。文章分析了民爆行业的政策支持与公司区域拓展、技术升级策略，同时探讨了锂盐市场的供需失衡及公司应对措施。财务层面，公司毛利率下降但现金流稳健，估值具备修复空间。最终给出“增持”评级并提示锂价、需求及原料供应等风险。