国泰集团(603977)：业绩短期承压 含能材料项目推进顺利2025-08-21

简介：本文深入分析国泰集团（603977）2023年业绩表现，指出其受民爆需求疲软与原材料成本上升影响短期承压，但含能材料项目（HMX、CL-20）推进顺利，技术领先且产能释放在即，有望成为公司第二增长极。结合行业政策与财务数据，文章认为公司具备“民爆+军工”双轮驱动优势，估值存在重估空间，给予“买入”评级。

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